5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味着见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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