金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白(bái)糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖(tán电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决g)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过50电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决0万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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