北(běi)交所开市至今一年半，公募基金投资(zī)北交所(suǒ)步伐不(bù)断推进，除了(le)推(tuī)出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也加大北(běi)交所布局力度，今年更(gèng)有新基(jī)金密集公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及人(rén)士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司表现良(liáng)好，叠(dié)加较(jiào)低的估值水平，公募基(jī)金等专业(yè)投资者(zhě)积极挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北(běi)交所的意愿也在(zài)增加。从(cóng)长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制造等行(xíng)业，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖(wā)掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱(líng)信沪(hù)深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动(dòng)、银华(huá)心质(zhì)混(hùn)合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)18个月等(děng)十多(duō)只(zhǐ)次新基金公告可(kě)投资于(yú)北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称(chēng)，北交所上市股票是国(guó)内依法发行上市的股票，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规定的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征和相关(guān)风(fēng)险控制指标等(děng)前提下，公司旗(qí)下(xià)基(jī)金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基(jī)金合同的(de)有关(guān)规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募(mù)新基(jī)金之所以密集(jí)公告可投北(běi)交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明专业投资机(jī)构敏锐(ruì)地发(fā)现了北交所(suǒ)相关股票潜(qián)在的投资机会，开始加大(dà)布局力(lì)度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水平偏(piān)低(dī)，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一(yī)方面从持仓数量(liàng)和(hé)持股总量的(de)角度来看，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交所意愿在持(chí)续增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动(dòng)性(xìng)较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出(chū)北(běi)证50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金(jīn)的加入使得整个板块的成交变得(dé)更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来(lái)越多(duō)投资(zī)者(zhě)关注到(dào)北(běi)交所，自然也引来更多(duō)资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交所(suǒ)市场的(de)赚钱效(xiào)应、可投标的(de)稀缺性以及专精特新领(lǐng)域(yù)的景气度。而(ér)近期北交所市(shì)场出现积极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多只(zhǐ)公募基金产品出现(xiàn)在北(běi)交所(suǒ)公司前十(shí)大股(gǔ)东名单中；北交所较大规(guī)模(mó)公司去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年一(yī)季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的(de)持股集中(zhōng)度(dù)高。“预计随着后(hòu)续市场流动性的改善(shàn)和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等(děng)制约，初步(bù)“试水”北交所市场的(de)公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大对北交所市场(chǎng)的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市(shì)公司“小而(ér)美”的特征，预计(jì)次新基(jī)金投资(zī)将深入细分产业链(liàn)的研究(jiū)，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会(huì)。同时，也可根(gēn)据(jù)主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道的公司估值水平(píng)，在(zài)北交所中进行映射，选择(zé)估(gū)值(zhí)水平显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求均(jūn)衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低中小企业(yè)经营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相关基(jī)金也(yě)会积极(jí)参与转板、新股发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述(shù)投(tóu)研人(rén)士也称，我们高(gāo)度重视北交(jiāo)所投资机(jī)会，目前有一(yī)只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来一方(fāng)面(miàn)会(huì)根据市场情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金产品的(de)投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持(chí)仓北交所股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市值情况看，截(jié)至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北交所(suǒ)总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能(néng)源(yuán)行业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动投资北交所市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度(dù)出(chū)现快速(sù)上(shàng)涨势(shì)头，2月份(fèn)以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期投资的(de)角(jiǎo)度看，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍然受到公募(mù)资金(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所当(dāng)下呈现的(de)特征类(lèi)似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级(jí)市场（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又相对(duì)早期，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味(wèi)着更(gèng)大的成长空间(jiān)和收益率预(yù)期，故(gù)我们(men)认(rèn)为北交所具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们(men)对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受(shòu)到的关注度可能不高，但在其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的(de)竞争力，在研(yán)发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司，而(ér)且由于市值较小(xiǎo)，可能反而(ér)拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易(yì)制(zhì)度(dù)的不断完(wán)善、已上市(shì)企业(yè)的投(tóu)资价(jià)值不(bù)断明确，以及场内流动性不(bù)断提升(shēng)，势(shì)必会吸引更多优秀仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文的企(qǐ)业、活跃的资金流(liú)入(rù)。北证50指数(shù)估值有向上(shàng)修复的(de)空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估(gū)值(zhí)水平，叠加2023年(nián)下半年打开(kāi)的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特(tè)新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑(jí)强的优质(zhì)产业(yè)链(liàn)。更多(duō)的阿尔(ěr)法收益可能聚(jù)焦在科(kē)技(jì)和(hé)制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的创新型中小企业(yè)，借国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风(fēng)和企业自身的努力，我们相信(xìn)会(huì)有相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过(guò)程会(huì)给投(tóu)资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力(lì)设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药(yào)生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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