AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋和可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能(néng)确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的(de)基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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