今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和(hé)四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定(什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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