用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年净(jìng)利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年(nián)创下净(jìng)利(lì)11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十(shí)大(dà)股东(dōng)，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第(dì)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思二个(gè)阶段的统(tǒng)一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭(dié)代(dài)，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还是没(méi廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为(wèi)目(mù)前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目(mù)前的(de)情况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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