中信期货：原油在金(jīn)融压力和地缘支(zhī)撑作用下呈现多空轮动的(de)跷跷板效应

　　五月(yuè)油价在(zài)70美元处仍有强力支撑，六(liù)月有(yǒu)上行动力。年初(chū)以来原油价格(gé)在(zài)金融压力和地缘(yuán)支撑(chēng)作用下呈现多(duō)空轮动的跷(qiāo)跷板(bǎn)效(xiào)应。短期来看，在月(yuè)初金融事(shì)件冲(chōng)击下，五月可能处于震荡周期中的偏弱阶段。但在下(xià)方70美元处(chù)，仍有强力支撑。仍以短(duǎn)期波段操作思路为(wèi)主。中(zhōng)期(qī)来看，六月进入地缘和金(jīn)融事件(jiàn)交易阶段。如(rú)果(guǒ)欧佩克(kè)减产或(huò)美联储(chǔ)停止加(jiā)息，均有可(kě)能给油(yóu)价(jià)提供(gōng)阶段上(shàng)行动力。长期来看，支撑和压力共存(cún)局面或将(jiāng)维(wéi)持。今(jīn)年可(kě)能整体处于周期末端的底(dǐ)部(bù)震荡(dàng)期，全年暂时(shí)维(wéi)持70-100区间(jiān)预期。

　　南华期货(huò)：纯碱逢高做空 持仓至成本以下

　　纯碱行情(qíng)驱(qū)动(dòng)依旧在现(xiàn)货，目(mù)前(qián)来看现货降价的趋势并未(wèi)企稳(wěn)的迹象(xiàng)。从平衡(héng)表推演，后(hòu)续(xù)纯碱(jiǎn)库存(cún)预期开启去库(kù)，但(dàn)是本(běn)周的(de)库存呈(chéng)现(xiàn)双累，可见当下持(chí)货(huò)意(yì)愿已经在低谷(gǔ)，现(xiàn)货价格预计(jì)持续松动。除此(cǐ)之外(wài)，丰成17日(rì)开车，湘渝14日开车(chē)，可见(jiàn)当下(xià)的(de)检修周期都不长，开工高(gāo)位可(kě)维持。

　　除此之(zhī)外，华南(nán)上周到港(gǎng)了5万吨纯(chún)碱，也是(shì)预期外，导致后续存在进一步(bù)累库的空间。因此当(dāng)下(xià)纯(chún)碱累库趋势进一步延(yán)续，后续需要检修(xiū)的集(jí)中兑现才能扭(niǔ)转(zhuǎn)供需，而去库对价格的(de)传导也不是(shì)一蹴而就。从更(gèng)大(dà)的角度来看(kàn)，纯碱投(tóu)产预期下，现货偏松(sōng)，预期(qī)过剩，从(cóng)利润(rùn)角(jiǎo)度就(jiù)是要走向成本以下，何时投(tóu)产只是节奏上的(de)扰(rǎo)动，不影(yǐng)响方(fāng)向。目前原盐价(jià)格下滑，纯(chún)碱成本(běn)出(chū)现进(jìn)一步坍塌，纯碱边际在1600。策略(lüè)上，逢高(gāo)做空，持(chí)仓至成本(běn)以下。

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