北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴美女脱了个精光露出奶囗和尿囗菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平美女脱了个精光露出奶囗和尿囗均(jūn)值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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