分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空托(tuō)管人每(měi)月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空xīn)规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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