美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西美(měi)国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获(hu中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需(xū)中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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