5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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