金(jīn)融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期(qī)货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％塑料是不是绝缘体。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于(yú)估(gū)值合适(shì)做多但(dàn)是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原(yuán)因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库(kù)和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能(néng)的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点(diǎn)可(kě)能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反(fǎn)馈并不存在(zài)缺(quē)货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比和同(tóng)比上都是相当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配。同时(shí)，我们观(guān)察到下(xià)游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在压缩(suō)原(yuán)片库存的可(kě)能性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维(wéi)持(chí)在较高水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正套思(sī)路。

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