金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比(bǐ)上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历(lì)了(le)一(yī)季度的爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于让(ràng)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回(huí)流成存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续(xù)维持在低位。

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