在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映王菲是什么星座，王菲是什么星座的人了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是(shì)处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交(j王菲是什么星座，王菲是什么星座的人iāo)付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格预(yù)计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如(rú)前两者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告期(qī)末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个(gè)月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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