北京时(shí)间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格(gé)先生，一边(biān)吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全(quán)球投资(zī)者5个多(duō)小时(shí)的互动提(tí)问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者(zhě)分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿(shòu)的(de)秘诀(jué)，并就市场关注的(de)AI、新能(néng)源、美(měi)国银行(xíng)危机、苹果(guǒ)以及公(gōng)司“接班人”等(děng)热点话题(tí)进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数(shù)人(rén)会放弃第(dì)二(èr)辆车。这是(shì)消费(fèi)者行(xíng)为对苹果公(gōng)司带(dài)来(lái)的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台(tái)积电在产(chǎn)业链中的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以(yǐ)与台积电相(xiāng)比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读(dú)者(zhě)能够在第(dì)一(yī)时间获取本(běn)次(cì)股东(dōng)会最新(xīn)观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核(hé)心精(jīng)华内容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多

　　会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三个阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩(jì)对卖家很有利(lì)。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初(chū)，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并(bìng)导致我们在财务报表(biǎo)中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太(tài)合(hé)理，Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很多(duō)产品供应给(gěi)它，但有些产(chǎn)品很难让人们(men)只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买，我们也(yě)会(huì)把(bǎ)产品的分销渠道多(duō)元化，我们(men)希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但其魔力也(yě)不是无(wú)限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当(dāng)前面(miàn)临的问题(tí)不在(zài)于是否开(kāi)新店(diàn)。我和(hé)查理为了把(bǎ)这个(gè)品牌(pái)推向全球做过(guò)很多(duō)尝(cháng)试，每次我们(men)都是(shì)在最初觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的(de)历史，虽(suī)然有自(zì)己的(de)魔力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影(yǐng)行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如(rú)疫(yì)情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影(yǐng)院不能(néng)减少(shǎo)影片供(gōng)应(yīng)，也(yě)不能减少(shǎo)其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视(shì)暴雪股(gǔ)份是否影响到了(le)微软对(duì)其的收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下(xià)应(yīng)披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明(míng)了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经(jīng)做得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积极(jí)地进行(xíng)了(le)合作，但这并不代表他们最终(zhōng)一定会(huì)成功，这(zhè)也(yě)不是(shì)愿(yuàn)意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚最(zuì)终结果会如(rú)何，但即使这笔收购最终没有成功(gōng)，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何(hé)的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高(gāo)度肯定苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比(bǐ)已超过(guò)了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度(dù)肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的占(zhàn)比超(chāo)过了能源(yuán)业务。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股份占比不高，但每(měi)年(nián)的权(quán)重都(dōu)在增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能看明白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多人(rén)会选放弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道(dào)未来趋势会如何(hé)发(fā)展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一(yī)定的预测，以及它对企(qǐ)业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选择放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这(zhè)已(yǐ)经接近了(le)危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的(de)美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没(méi)问题的(de)，甚(shèn)至是非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果的商业模式(shì)更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的(de)时候都有自己的喜好，有些人会花(huā)1500美元买一(yī)部手(shǒu)机，同(tóng)样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万(wàn)美元(yuán)买第二辆(liàng)车(chē)。我认为，如果他(tā)们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台(tái)积电拥(yōng)有非凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发送了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克(kè)希尔在(zài)一个(gè)季(jì)度(dù)内(nèi)快速买入卖出台(tái)积电(diàn)的原因。在问答环(huán)节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进(jìn)行了说明，在他看来台积电是世(shì)界范(fàn)围内管理最(zuì)完善且最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至20年(nián)后(hòu)也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提(tí)高美国的(de)芯片(piàn)产能，但我认为(wèi)，它只(zhǐ)能留在（中国）台(tái)湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家子公(gōng)司(sī)参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至(zhì)少在(zài)我看来(lái)，目前我们没(méi)有一家公司(sī)可以与台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。何况它(tā)们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴菲特(tè)10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱的回答是，“是的，我(wǒ)认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他高估了(le)一个不(bù)需要高估就能成为天才的(de)人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成一些(xiē)（伟(wěi)大(dà)的）目标，他喜欢(huān)接受不(bù)可能的目标。我们的(de)不同(tóng)之处在于(yú)，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单、确(què)定性高的工作，我不想要那(nà)么多(duō)的失(shī)败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决(jué)不(bù)可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一(yī)起，他(tā)也不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了。例如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读(dú)了(le)通(tōng)用(yòng)汽车(chē)公(gōng)司1932年(nián)的年度报告，其中显示，他(tā)们(men)有(yǒu)19000个经销商(shāng)，而(ér)当时人(rén)口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经(jīng)销商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面临(lín)来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但事实也并非如此，法拉(lā)利(lì)就处于一个(gè)特(tè)殊的位(wèi)置。虽然(rán)我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的(de)行(xíng)业，但电动汽(qì)车即将大获成功。现(xiàn)在它带来(lái)了巨(jù)大的成本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)，但我不喜欢巨大(dà)的资金成(chéng)本(běn)和巨(jù)大的风险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新(xīn)技(jì)术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡(pō)投(tóu)资者关(guān)于人工智能(néng)的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的(de)比亚迪工(gōng)厂去看一看(kàn)，会(huì)发现自动化(huà)操作程度(dù)非(fēi)常高，但我还是(shì)觉得(dé)用人可(kě)能更好，因(yīn)为人工智能(néng)并不能取(qǔ)代(dài)很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示，人工智(zhì)能(néng)虽然可以做(zuò)一些令人惊(jīng)奇的(de)事情(qíng)，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软的(de)产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如(rú)目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很(hěn)多事情(qíng)是不能掌控的。人工智(zhì)能可以(yǐ)改变全世界，但它并不能改变人类的(de)思(sī)维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在相(xiāng)对(duì)降低，但这并不(bù)代表(biǎo)没有投资机会(huì)。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等领域都有新(xīn)的改变(biàn)，新的事物永远在不断出(chū)现，而(ér)且会取代一些原(yuán)有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔(ěr)在(zài)新(xīn)能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还(hái)远远不(bù)够

　　针对(duì)新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前买下伯(bó)克(kè)希(xī)尔能源这家(jiā)公司(sī)，就是(shì)希(xī)望能够帮助解决一些环境(jìng)方面的问题。从(cóng)传统能(néng)源向新能源的转变，我(wǒ)们在这个方面做了(le)非常多的投入。不过，现在(zài)做(zuò)的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请(qǐng)关注(zhù)证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非保险业务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经(jīng)历能源行业的(de)变革，全球都是如此，我们(men)有3家(jiā)美国的公共事(shì)业公司，我们希望能够在全(quán)国(guó)的(de)每(měi)一个州制定不同的(de)计划，然后将这些(xiē)计划进(jìn)行整合。我们也将我们的目标进(jìn)行了(le)同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这(zhè)是(shì)我们在公共(gòng)事业方面希望能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但(dàn)这(zhè)个(gè)过程(chéng)是(shì)不容易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银行破(pò)产(chǎn)事件会带(dài)来怎样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是(shì)灾难性(xìng)的，即(jí)使(shǐ)联(lián)邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元，这是(shì)法令(lìng)的规定，但这不是(shì)美国(guó)的(de)行为(wèi)方(fāng)式，就(jiù)像他们不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国公(gōng)众解释为什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的(de)后(hòu)续问题会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行(xíng)存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)一直(zhí)以来(lái)的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传(chuán)染的(de)，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去(qù)了工作(zuò)。不过，这些(xiē)年来，银行(xíng)系(xì)统(tǒng)发生了很大变化。二(èr)战后(hòu)的(de)那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们(men)做了一件非常明智的事(shì)情(qíng)，就(jiù)是成立联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司。现(xiàn)在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋(fù)予了制定保(bǎo)证金要求的(de)责任(rèn)。他(tā)们改变(biàn)了很多次保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行(xíng)系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动(dòng)性，引发了严重的通(tōng)货膨(péng)胀(zhàng)，市(shì)场普(pǔ)遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他(tā)们(men)无法解决财政问题，他(tā)们正在(zài)履(lǚ)行其(qí)职能。现(xiàn)金也不(bù)是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观，他表示(shì)，我们在第二(èr)次世(shì)界大战中付(fù)出(chū)了代价。我们每个人，包括(kuò)学校的(de)孩子和(hé)其他(tā)人，也包括我自(zì)己。我们购买(mǎi)了最(zuì)初(chū)所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防债券和储(chǔ)蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果不停(tíng)印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种各(gè)样的新发明，但(dàn)它需要有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生什(shén)么(me)，因为(wèi)在(zài)目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那(nà)些制造问题(tí)的人。如果他们(men)承担了(le)不该承担的风险，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们(men)未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年(nián)前，

　　我们(men)准备(bèi)买下(xià)许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如(rú)果(guǒ)你遵(zūn)循健全的(de)银行投资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性事(shì)情(qíng)，银行可(kě)能是一个非常不错的(de)投资。最初(chū)在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修正法案(àn)》没(méi)有通过，我们最终可能会拥(yōng)有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对(duì)货币失去(qù)信心，

　　这不(bù)会是(shì)一个(gè)好现象

　　针对去(qù)美元(yuán)化与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美元是储备货币(bì)，我看(kàn)不到任何其他(tā)货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人(rén)能理解(jiě)现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美(měi)联储主席(xí)）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也不(bù)能完(wán)全控制我们的财政政(zhèng)策。当(dāng)疫(yì)情(qíng)发生的时候，并没有人知(zhī)道需要印(yìn)多(duō)少数额的货(huò)币才能解(jiě)决问题，而直到它失(shī)控。人(rén)们会(huì)对货币失(shī)去信(xìn)心(xīn)，他们的行为方式可(kě)能会完全不同。我们(men)无(wú)法预(yù)测，但(dàn)我(wǒ)们知道这(zhè)不是一(yī)个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过(guò)去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投的(de)。虽然有(yǒu)人诟病盖(gài)可保险(xiǎn)已经是一家技术(shù)公司，但在我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可在(zài)技术方(fāng)面需要做的(de)工作要(yào)比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇(gù)员保险公司，盖可第(dì)一季度业(yè)绩表现得非常好，这背(bèi)后有(yǒu)两(liǎng)个原因(yīn)，首先是(shì)减少了前一年(nián)的保险准备金，其次(cì)一季度还(hái)是汽车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息(xī)处理方面，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业地产(chǎn)损(sǔn)失情况有多(duō)严(yán)重，和伯克希尔是(shì)否会在商业(yè)地产领域更活(huó)跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域从(cóng)来不是特别活跃，因此(cǐ)也不会受(shòu)到不良贷款等(děng)一系列(liè)负面因(yīn)素影响。

　　但(dàn)美(měi)国和世界很多地方市中(zhōng)心的空洞化却(què)是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建(jiàn)筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们(men)总是喜(xǐ)欢买没有(yǒu)追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的(de)伯灵(líng)顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁路(lù)公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密(mì)切(qiè)关注这(zhè)一(yī)团(tuán)队的运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历(lì)了一段困难时间，但好在我(wǒ)们走出疫(yì)情和供应方面的挑战，不过还面临劳工(gōng)问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不是短期专注(zhù)于(yú)在20年(nián)内达到(dào)某(mǒu)一运(yùn)营指(zhǐ)标(biāo)，要长(zhǎng)期为(wèi)客户(hù)提供可持续(xù)的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误(wù)的投资决定时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的(de)人，但肯定想在做投资或商业决(jué)定时成为一(yī)个没(méi)有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们(men)拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东(dōng)的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美(měi)元的股东权益和超(chāo)过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常(cháng)有限的(de)

　　关(guān)于是否对持有(yǒu)的超过(guò)1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴(bā)菲特回答道，为(wèi)什么要派(pài)发现金？我们感兴(xīng)趣(qù)的、真正(zhèng)想做的(de)是收购伟大(dà)的(de)企业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价(jià)值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人(rén)能像(xiàng)我们一样达(dá)成交易(yì)。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种事情会(huì)再(zài)次发生。但问(wèn)题是，我们收购的(de)机会是非常(cháng)有限(xiàn)的，所以(yǐ)当一(yī)家(jiā)好公司面临被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的(de)资金(jīn)。但我(wǒ)们的股东可能会(huì)把(bǎ)股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用我们(men)所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特(tè)：投资的秘诀(jué)是洞悉(xī)消(xiāo)费者的(de)行为

　　关(guān)于公司如何在短期利润和长期(qī)防御能力之间做出选择？巴(bā)菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季度预(yù)算是否达标(biāo)，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的是(shì)，永远拥有一个(gè)美好的事业。好(hǎo)的企业(yè)不(bù)多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如(rú)，当(dāng)我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到的是(shì)，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算是一(yī)件愚蠢的(de)事。我(wǒ)们一直在试图洞悉的是消费(fèi)者的行为(wèi)，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋势，如(rú)果能做到这点，那(nà)也能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格的主(zhǔ)要(yào)价值是(shì)可以把一些(xiē)事情做得(dé)更好，或者去管理更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他一些好的(de)建议，但格雷格(gé)是做出最终决(jué)定的那个人。未(wèi)来我们(men)还需要更多的优(yōu)秀人(rén)才，去涉及更多的业(yè)务。如(rú)果这些人(rén)不(bù)足够聪明，我们是绝(jué)不会(huì)让(ràng)他们接替我们(men)做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁更(gèng)换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀的经理人，相对其他大(dà)型(xíng)公司，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)之所以能够(gòu)做的更好原因(yīn)之一(yī)，是从不会频繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出(chū)的(de)十大最佳保险经理(lǐ)人之一(yī)，他的(de)地位无可取(qǔ)代(dài)。阿(ā)吉特从不会去尝试改变一(yī)个体系，而总是会去改善一个体系(xì)。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现在没有那么频繁了(le)，但他(tā)绝(jué)对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露(lù)到访日本(běn)五大商社(shè)

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部(bù)分原因(yīn)，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于那(nà)些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实(shí)希(xī)望和（那些企业）有长期合(hé)作的机会。它们是(shì)一些令人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直(zhí)是非常好的投(tóu)资机(jī)会。我很喜欢这些(xiē)公司的(de)文化和历(lì)史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特提出了(le)一(yī)百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍(réng)能被股东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有(yǒu)无限的资本和大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的书时(shí)至今日依然畅销且(qiě)屹(yì)立(lì)不倒(dào)一样(yàng)，成(chéng)为其(qí)他人(rén)的(de)榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资(zī)本(běn)

　　仍会比大部分公司(sī)都要多10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱

　　巴菲特表示(shì)，“伯克(kè)希尔被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债(zhài)，以往(wǎng)记(jì)录已经(jīng)说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是会(huì)比(bǐ)大部分公司都要(yào)多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中投入非(fēi)常多(duō)的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在(zài)格雷格继任后(hòu)，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和(hé)查(chá)理定下了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将同时对股东和(hé)公司自(zì)身的(de)运营产(chǎn)生益处，如果资本(běn)足够且股票(piào)很有吸(xī)引力，那么为什(shén)么(me)不通(tōng)过回(huí)购来提升(shēng)单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合(hé)所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值观，重要的是(shì)：你(nǐ)要践(jiàn)行(xíng)这样的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值观，从他们(men)出生起，他们(men)就(jiù)在学(xué)习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度(dù)过这一生(shēng)，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前(qián)观察过很多(duō)富裕(yù)家庭，它们(men)在财产规划分配上(shàng)都存在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他们(men)的建议。这件事情对于孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁(suì)的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人(rén)完全不(bù)向他(tā)们的孩子透(tòu)露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架孩子的(de)成长。当过(guò)早(zǎo)地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容——这在以后会很(hěn)难(nán)更(gèng)改(gǎi)，我(wǒ)认为这是(shì)家长犯(fàn)下的一(yī)个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要(yào)量(liàng)入为出，花的钱要比赚的(de)钱(qián)少；避免身(shēn)边有能(néng)量(liàng)的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一切(qiè)，那你一定会成功(gōng)。如果做不到，成功就(jiù)需要更多的运气，当然(rán)，你一定不要(yào)把自己(jǐ)的命运都押宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我(wǒ)们的业(yè)务中没有困难(nán)，我们都(dōu)非常(cháng)热爱自(zì)己的事业。每(měi)天早上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只(zhǐ)需要约(yuē)5分钟的(de)路程，这是(shì)非常理想的工(gōng)作环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关(guān)注(zhù)《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资上对(duì)他(tā)产生的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆在(zài)他(tā)的书中写(xiě)下一些非常有说服力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年间所(suǒ)从事(shì)和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看(kàn)了这本书(shū)（注：即《聪(cōng)明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他(tā)的(de)想(xiǎng)法是(shì)否正(zhèng)确，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚(shèn)至还不(bù)时去亚马逊看看这(zhè)本(běn)书的排名，它一直在畅销榜上(shàng)排在差不多第(dì)300名(míng)或(huò)第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在(zài)其领域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱