5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，江铃汽(qì)车公告宣布，公司在2021年(nián)5月(yuè)即公开(kāi)挂牌(pái)的(de)江铃(líng)重型(xíng)汽车有限公司（江(jiāng)铃重汽(qì)）100％股权转让交易终止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽是江铃(líng)汽车在2012年以2.7亿元价格接手(shǒu)的资产，不(bù)过原计划(huà)在重卡(kǎ)行业“大展拳(quán)脚(jiǎo)”的江(jiāng)铃汽车却因(yīn)此背上了(le)包袱。江铃重汽(qì)在8年间(jiān)亏损额度超过20亿元(yuán)。而(ér)且(qiě)江铃汽车(chē)此(cǐ)前为转(zhuǎn)让铺路，还曾现(xiàn)金为(wèi)江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过(guò)，此次交易终(zhōng)止，也意味(wèi)着江铃汽车前后耗了两年的“瘦身(shēn)”行动依旧(jiù)以失败告终。

　　审批未在约(yuē)定时间完(wán)成(chéng)

　　这笔交易要追溯到两年前。在2021年5月(yuè)7日(rì)，江铃汽车(chē)曾披露，拟(nǐ)以不低于(yú)7.64亿(yì)元(yuán)的价(jià)格，通过山西省(shěng)产权(quán)交易市场公(gōng)开挂牌方式，出售全资子公司江铃重汽100％的股权(quán)。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对接(jiē)盘方开出了要求(qiú)：1、世界500强企业，2020年(nián)度(dù)在全球生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在(zài)2018-2020年(nián)经审计合并报表(biǎo)净(jìng)利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底揭(jiē)晓。上(shàng)述股(gǔ)权挂牌公告期于2021年8月9日期限届(jiè)满(mǎn)，交(jiāo)易股权出(chū)售征(zhēng)集到一(yī)名(míng)意向(xiàng)受让方，符合上(shàng)述要求的沃尔沃卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃(wò)尔(ěr)沃卡(kǎ)车也按照相关(guān)交易(yì)规则支付了保(bǎo)证金。2021年8月23日(rì)，双方(fāng)经(jīng)协商(shāng)一致，就出售交易(yì)股权签署(shǔ)了《关于(yú)江铃重(zhòng)型汽车有限公司100％股权的(de)股权转让协议》，确定就目标(biāo)股权支付的基准(zhǔn)价款为(wèi)人民币约7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃汽车5月12日(rì)公告称，该笔交易需(xū)要获得国资(zī)管理(lǐ)有权单位的批准，但由于交易所需(xū)的政府审(shěn)批事(shì)项未能在约定的时间(jiān)内完成，项目双方经协商一致，同意(yì)终止交易(yì)。

　　这笔交易前(qián)后(hòu)耗时长达2年之久，但最终仍以失败(bài)告(gào)终。需要提(tí)及的是，江铃重(zhòng)汽命运(yùn)颇为坎坷，此次交易(yì)已经(jīng)是其(qí)历史上第三次转手。

　　成(chéng)为“财(cái)务黑洞”

　　资料显示，江铃重(zhòng)汽前身是山西省(shěng)汽车工业集团。作为一家老牌国营企业(yè)，该公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要组(zǔ)装生产(chǎn)重(zhòng)型卡车与货车，但(dàn)由于经(jīng)营不善陷入发展(zhǎn)困(kùn)境，在2007年第一次被重组。中国兵器装备集团及中国(guó)长(zhǎng)安汽车集团有限公司，将(jiāng)太原重汽重组为太原长安(ān)重(zhòng)汽，作为长(zhǎng)安(ān)汽车进入(rù)重(zhòng)卡领域(yù)的跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重汽2011年的亏损已达1.4亿元(yuán)，2012上半年的总(zǒng)销量为439辆。到2012年第一季(jì)度，太原(yuán)重(zhòng)汽的净资产仅为2.5亿元，已难以(yǐ)实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产生(shēng)了兴趣，该公司在(zài)2012年7月以不超过2.7亿元的价(jià)格，从长安手中(zhōng)接手太原(yuán)长安重汽的全部股权(quán)，并于2013年1月将其更名为江(jiāng)铃重汽。

　　当初，江铃汽(qì)车(chē)进入重(zhòng)卡领域的意图是实现商用(yòng)车全(quán)覆盖(gài)。2013年，江铃汽车曾表示，最终将建成年产10万辆重型(xíng)载货车、10万台发(fā)动(dòng)机的大型(xíng)重卡企业，达(dá)产(chǎn)后主营(yíng)业务将超过200亿元。

　　但江铃由(yóu)于(yú)对重卡市(shì)场和客户洞察(chá)不足，经营状(zhuàng)况并不尽(jǐn)如人意。2016-2019年(nián)，江铃重卡(kǎ)的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量为(wèi)1347辆。

　　同时期东风公司、中国重(zhòng)汽、一汽(qì)解放等头(tóu)部(bù)企业(yè)的单月销(xiāo)量，就(jiù)已超(chāo)过江铃重汽几年的销量(liàng)总和。2020年9月之(zhī)后，江(jiāng)铃汽车不再(zài)披露有关江铃重卡的销量数据。

　　销量严重拖(tuō)后(hòu)腿，江(jiāng)铃重汽俨然成为“财(cái)务黑洞”。江(jiāng)铃汽车(chē)2020年财报数据显示，截至2020年(nián)12月31日(rì)，江铃汽车重型汽车(chē)相关(guān)业务累计亏损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏损(sǔn)最为严(yán)重(zhòng)，超5亿(yì)元(yuán)。而(ér)且2021年，江(jiāng)铃重汽(qì)仍然呈(chéng)现亏损(sǔn)状态，1月净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽总负债为12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元，处于(yú)资不抵(dǐ)债的(de)状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃(líng)重汽停(tíng)止了所有的产(chǎn)销工作。

　　值得(dé)一提的是(shì)，在2021年(nián)初，江铃汽车还(hái)对江(jiāng)铃(líng)重汽进(jìn)行了11.42亿(yì)元的(de)现金增(zēng)资。这一举动的主要目(mù)的是降(jiàng)低江(jiāng)铃(líng)重汽的(de)资(zī)产负债率，便(biàn)于吸(xī)引外(wài)部投资进(jìn)入，利于(yú)江(jiāng)铃重汽进行业(yè)务重组。

　　“地主(zhǔ)家”也没余粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽车自身(shēn)近年来日子也不太好过(guò)。

　　从2020年-2022年(nián)间，江(jiāng)铃汽(qì)车分别(bié)实(shí)现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元(yuán)，这三年内，其实现归母净利润分(fēn)别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两(liǎng)年(nián)间，江铃汽车收到的政(zhèng)府扶持(chí)资金就(jiù)达到5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起了其当年的净利润。而扣除非经常性(xìng)损(sǔn)益后，江铃汽(qì)车(chē)在这两年的扣非归母净利润分别为2962万(wàn)元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在(zài)这(zhè)两年(nián)现(xiàn)金(jīn)流状(zhuàng)况也不佳(jiā)。在2020年，其(qí)经(jīng)营活动现金流净(jìng)额还达到36.98亿元，到了2021年(nián)即(jí)降至17.6亿元，而到了2022年这(zhè)一科(kē)目变成了(le)-15.19亿元。而且今年(nián)一季度，这(zhè)一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一(yī)季度，江铃汽车营收为75.26亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期上(shàng)升4.06％，其归母净利润(rùn)仅为1.83亿元(yuán)，较上嗤笑的意思年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃接盘告吹，江铃(líng)重汽这一(yī)“包(bāo)袱”仍然背(bèi)在江铃汽车肩上(shàng)。而江铃汽车(chē)此次也表示，江铃重汽(qì)已暂停生产和销(xiāo)售(shòu)，当前主要开支为(wèi)员(yuán)工薪酬和设备维护等费用。“未来(lái)公司仍将(jiāng)继续积极推进江铃重汽的(de)重(zhòng)组工作，”嗤笑的意思江(jiāng)铃汽(qì)车方面称。

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