30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日(rì)有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今(jīn)是多(duō)只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来(lái)看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定(dìng)价美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市(shì)场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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