4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的(de)原因在(zài)于国(guó)内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉(mián)花(huā)播(bō)种和(hé)出苗，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单(dān)时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支(zhī)撑。<睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高/p>

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格(gé)近期(qī)均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下(xià)强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查(chá)报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于新(xīn)年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可(kě)能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度引发(fā)了(le)市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来(lái)，南北(běi)疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高遍提高现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价(jià)格(gé)明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向种植面积下(xià)降和(hé)播种期(qī)低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待(dài)观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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