5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出(chū)年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不过(guò)，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史新(xīn)高(gāo)。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国(guó)基(jī)金等旗下(xià)5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的(de)高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下(xià)旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏(sū)斜(xié)率放(fàng)缓(huǎn)，市场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的(de)债(zhài)务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分内(nèi)地互联网以及新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造(zào)设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动(dòng)较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内(nè耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的i)疫(yì)后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看(kàn)到(dào)由于线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消(xiāo)费需(xū)求出现了比(bǐ)较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较(jiào)一(yī)季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的(de)角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停(tíng)加息的(de)节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作(zuò)为(wèi)离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经济(jì)进入衰退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋，但实(shí)际(jì)结果中美(měi)两边的状态变化还(hái)是需要更(gèng)长时间，但大概率还(hái)是会(huì)发生(shēng)的，在这个过程中的(de)波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要(yào)经济(jì)体政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性压(yā)力持(chí)续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或有机会得到(dào)改善(shàn)，结(jié)合当前的低估(gū)值(zhí)水平(píng)，港股吸引力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块(kuài)或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者更(gèng)能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡(héng)风险和机会。同时(shí)，选择(zé)更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛(sài)道，或许(xǔ)更(gèng)符合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科(kē耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国内(nèi)医药领域(yù)长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进的(de)疗法和(hé)创新药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关(guān)注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市(shì)场是以机构和(hé)外资(zī)为(wèi)主导的市(shì)场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据(jù)对(duì)港股资金面(miàn)会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持(chí)续承(chéng)压(yā)和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震荡行情(qíng)，投(tóu)资者可以(yǐ)关(guān)注高(gāo)稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时，我们(men)可能就会(huì)看到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会(huì)走强。”中融基金进一步指出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一(yī)步强化(huà)，可以(yǐ)更(gèng)多(duō)关注(zhù)互联网、创新药等(děng)高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多(duō)关注个(gè)股的性价(jià)比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平(píng)。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后(hòu)看随着(zhe)经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流(liú)动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽(suī)在节(jié)奏上(shàng)较(jiào)难判断，但往未(wèi)来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联(lián)网、医药等板(bǎn)块(kuài)仍(réng)然值(zhí)得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其(qí)离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投(tóu)资(zī)人可以(yǐ)逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金(jīn)定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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