5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别宝马和特斯拉哪个档次高是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(mí宝马和特斯拉哪个档次高ng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上宝马和特斯拉哪个档次高(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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