今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模(mó)。单反可以带上飞机吗

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行单反可以带上飞机吗strong>

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司(sī)也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关(guān)注度(dù)，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主单反可以带上飞机吗线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情。