今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由(y中国飞机事故率是多少óu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司可能会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全(quán)球投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(y中国飞机事故率是多少ì)风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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