本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下(xià)跌(diē)的态势(shì)，本(běn)周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期(qī)货(huò)铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原(yuán)因源于(yú)成(chéng)材(cái)表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格(gé)下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润被进一(yī)步压(yā)缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落(luò)，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料端(duān)价格形成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大(dà)至(zhì)历史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高铁(tiě)水不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵产量(liàng)的刚(gāng)性(xìng)支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格。而远月合约开(kāi)始计(jì)价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需求复(fù)苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需(xū)求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本(běn)和去年(nián)同期(qī)持(chí)平，整体(tǐ)较为(wèi)疲(pí)弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历(lì)史平均水平，低(dī)库存有望(wàng)成为(wèi)常(cháng)态，对(duì)补库不应(yīng)有过高期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运旺季(jì)，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端(duān)需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控(kòng)力度增大(dà)，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的(de)数据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止(zhǐ不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月(yuè)底5月初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石(shí)研究员李(lǐ)海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽(gū)空(kōng)的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下周补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁(tiě)矿石的(de)支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库(kù不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)对价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的(de)后(hòu)市，何建(jiàn)辉(huī)认(rèn)为(wèi)，目前(qián)终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调整后(hòu)压力(lì)得(dé)到基本释放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期(qī)看(kàn)，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显下降(jiàng)。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以(yǐ)区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需求(qiú)复苏力(lì)度(dù)。

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