个人养老金业务试(shì)点落地半年，你(nǐ)参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年之际，中国基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务正在获(huò)得更多证(zhèng)券(quàn)公司的(de)重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)试点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个(gè)人养老金业务试点的(de)铺(pù)开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财(cái)富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据(jù)人(rén)社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销(xiāo)售资(zī)格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本(běn)实现(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)公募基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业(yè)务负(fù)责(zé)人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募(mù)基金(jīn)的(de)全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在(zài)产(chǎn)品货(huò)架丰(fēng)富的机构办(bàn)理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基础架构上，风格(gé)多(duō)样、风险收益(yì)多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从(cóng)客(kè)户投资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分客(kè)户(hù)对于金(jīn)融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结合(hé)存(cún)量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段认(rèn)可(kě)并开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来(lái)自开(kāi)户渠道(dào)的(de)多(duō)重(zhòng)福利动(dòng)员(yuán)，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来(lái)的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金退(tuì)休后(hòu)才(cái)能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有(yǒu)养老(lǎo)产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合(hé)自(zì)己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和(hé)资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结(jié)合的(de)方式，注重交流和(hé)体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召(zhào)开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠(qú)道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可(kě)查询商业银行(xíng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了(le)基金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量(liàng)难(nán)以(yǐ)比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从引导客户形成(chéng)科(kē)学养(yǎng)老理财观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出(chū)发，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周(zhōu)期专业(yè)资配服务和一(yī)站式的(de)产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位服务投资(zī)者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群(qún)的(de)深入研究，将开(kāi)发(fā)大中型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)协同系统(tǒng)内(nèi)成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路(lù)上(shàng)花费的(de)时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人(rén)养老金(jīn)走进(jìn)企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的(de)机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回(huí)撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良(liáng)好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服(fú)务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成为券商财(cái)富(fù)管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促(cù)进财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务高质量发(fā)展，券商在(zài)业(yè)务内(nèi)涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对(duì)其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户(hù)画像的(de)覆盖(gài)进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优(yōu)势，具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资(zī)意(yì)识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是一(yī)个(gè)增量市场，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极(jí)等不(bù)同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的(de)波动，引(yǐn)导客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符(fú)合(hé)监管部门要求的(de)金融(róng)机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养(yǎng)老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告以及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应加大(dà)资(zī)源投入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业(yè)单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮助客(kè)户了(le)解个(gè)人(rén)养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长期(qī)规(guī)划，激发(fā)客(kè)户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服(fú)务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富(fù)的一站(zhàn)式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供(gōng)丰富(fù)的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加(jiā)强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方(fāng)面，引入智能(néng)科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算(suàn)法模型，根据(jù)客户(hù)的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老(lǎo)金(jīn)产品组(zǔ)合，并(bìng)提供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客(kè)户分析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客(kè)户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不(bù)同生命周期和(hé)年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)目标(biāo)基金自(zì)成(chéng)立(lì)以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养老(lǎo)目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看，低(dī)波低回撤对(duì)于(yú)离退(tuì)休时点较近的投资者(zhě)比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的(de)中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的(de)投资者也是(shì)可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足(zú)客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系(xì)的(de)评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策(cè)略产品进(jìn)行(xíng)综合评判。如(rú)此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风险承(chéng)受(shòu)能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严(yán)格控(kòng)制股票资(zī)产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益(yì)型资产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具(jù)有(yǒu)一定的普(pǔ)惠(huì)金融属(shǔ)性(xìng)，需(xū)要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的(de)金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资(zī)者(zhě)的印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构都可参与到为客(kè)户提供(gōng)个(gè)人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格(gé)意义上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构(gòu)或者每家机(jī)构可(kě)以根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有养老投资(zī)需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户(hù)如果想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分(fēn)别在银行端、个(gè)税(shuì)端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难(nán)以进(jìn)一(yī)步为投资者提供更丰富(fù)的个人(rén)养老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化投资者(zhě)的(de)办理流(liú)程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入(rù)和研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的(de)开始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了个(gè)人(rén)养老金业务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的结(jié)果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择(zé)开户(hù)的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)认为，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规(guī)划，也(yě)需(xū)要(yào)业务人员(yuán)及其所在机构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以(yǐ)预防到(dào)退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现(xiàn)象没有随(suí)之发生(shēng)改变(biàn)。

　印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有　中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即(jí)建立账(zhàng)户人数(shù)占基本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促(cù)进(jìn)专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加(jiā)突(tū)出的(de)特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和(hé)医疗应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管理(lǐ)服务提供(gōng)商，可以与产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设(shè)计出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经(jīng)验，未来(lái)除(chú)了(le)股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是(shì)说(shuō)，参(cān)与者(zhě)可以(yǐ)直接(jiē)在开户(hù)的时(shí)候做(zuò)投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可能(néng)面临的(de)流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可(kě)以通过(guò)“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，多(duō)家券商还(hái)发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老(lǎo)规划的(de)长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性化的养老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养(yǎng)老保(bǎo)障社会(huì)责(zé)任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引(yǐn)入更(gèng)丰富(fù)的养老型年(nián)金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层(céng)级(jí)的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对(duì)三(sān)大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河证券还(hái)上线了自研(yán)的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价(jià)系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利(lì)用(yòng)年金(jīn)机制(zhì)间接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划结(jié)合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系统及研究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老属性的(de)综合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应(yīng)国家养老发展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在(zài)我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进(jìn)行详细介(jiè)绍(shào)和对(duì)比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员在具(jù)体实操过程(chéng)中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上(shàng)海地区(qū)几家银(yín)行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部，了解(jiě)个印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据(jù)可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和(hé)参与人数方(fāng)面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多(duō)是(shì)打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了(le)解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融(róng)机(jī)构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她(tā)每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会(huì)影响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外(wài)多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不(bù)同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对(duì)症下(xià)药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作不(bù)久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金(jīn)存储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则(zé)是(shì)认为在个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是(shì)更(gèng)重要的。

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