北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数合(hé)众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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