编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下(xià)场景恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还(hái)能(néng)维持(chí)较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(d中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022āng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任(rèn)基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技术、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的(de)数(shù)量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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