今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发(fā)行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三(sān)批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗p>

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上(shàng)市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国(guó)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗企改革和中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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