美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经(jīng)济(jì)造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一(yī)份(fèn)评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米