在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高(gā为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹o)科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁(suì)在(zài)会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正(zhèng)在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹机构认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应(yīng)量的(de)领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了(le)第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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