自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过前期独肖有哪几个调整，这(zhè)两大板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资(zī)金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近(jìn)一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一独肖有哪几个(yī)个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入(rù)也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在(zài)今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技(jì)的投资机(jī)会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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