自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的(de)工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩艾特是什么意思变艾特是什么意思化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利(lì)润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)或(huò)是芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会(huì)需要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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