财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料(liào)价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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