4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气(qì)不利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大(dà)部(bù)分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价(jià)格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低(dī)温降(jiàn干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招g)雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年(nián)度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气(qì)的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来(lái)，南北(běi)疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供(gōng)应端(duān)方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播(bō)种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎn干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招g)织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国(guó)内棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月(yuè)份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加(jiā)工设备，对(duì)于(yú)产能(néng)持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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