衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人(rén)库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市(shì)场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直升(shēng)机(jī)扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的(de)俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视频似(shì)乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外(wài)油价出现大(dà)幅回落(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济(jì)数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐(zhú喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过(guò)基本面(miàn)差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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