一度被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股(g桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ǔ)”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个(gè)人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音较桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音好，也越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾(qīng)向于去(qù)申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降，但(dàn)绝对份额(é)也是(shì)在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的(de)大(dà)幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投资者入(rù)市规模(mó)激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资(zī)者对于(yú)β收益的(de)认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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