一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力(lì)军。<鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号/p>

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的(de)优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投资(zī)者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合(hé)配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也(yě)补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展，个人投资(zī)者入(rù)市规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择(zé鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号)通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都(dōu)提(tí)出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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