为了让自己的(de)限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)网站披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时(shí)任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他(tā)市场资(zī)金在二级(jí)市(shì)场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识(shí)并(bìng)联(lián)合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价(jià)、集(jí)中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系(xì)委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明(míng)土账户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄(huáng)秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就(jiù)是否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当事人(rén)及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共(gòng)同完(wán)成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的(de)账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为(wèi)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七(qī)条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条(tiáo)所述的(de)操纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总股本(běn)的(de)1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提(tí)出：第(dì)一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何(hé)德平对(duì)借(jiè)款、还(hái)款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知上(shàng)市公司(sī)上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十(shí)三条规(guī)定，何德(dé)平(píng)的(de)行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一(yī)百九十(shí)三条第(dì)三款(kuǎn)规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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