随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科(kē)技(jì)则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能(néng)源(yuán)相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话jì)度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的(de)生(shēng)产和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项(xiàng)技术(shù)革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓(cāng)较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了(le)一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报(bào)在(zài)一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天。

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