今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金(jīn)公司上报(bào)的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块(网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握(wò)国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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