编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他(tā)的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

腰围88是多少 腰围88是多少码　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调了一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材(cái)料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到腰围88是多少 腰围88是多少码ong>一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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