今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前(qián)十(shí)只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在(zài)价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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