在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推抓蚯蚓真的能赚钱吗高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā抓蚯蚓真的能赚钱吗)长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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