芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三(sān)因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素是(shì)青年(nián)人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业(yè)率拆解(jiě)为青年失业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复(fù)苏的(de)主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分(fēn)群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的(de)变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月时(shí)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也(yě)称(chēng)经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了(le)4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳(láo)动力(lì)数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是(shì)失业人(rén)口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年失业率变动的(de)却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失业人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校(xiào)学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数与(yǔ)去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年(nián)失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体(tǐ)中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平(píng)均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员的(de)受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制(zhì)造(zào)业和(hé)电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(ch寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月āo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受(shòu)教(jiào)育年(nián)限，来计(jì)算(suàn)各行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为各(gè)行(xíng)业(yè)失(shī)业率的近(jìn)似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来(lái)看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受(shòu)教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后(hòu)，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)可能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青(qīng)年失(shī)业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经(jīng)达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场(chǎng)的(de)年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋(qū)势(shì)。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前(qián)置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人(rén)口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包括(kuò)就(jiù)业人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人(rén)口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业(yè)率来(lái)自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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