用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友(yǒu)网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就(jiù)总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价(jià)相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增结(jié)果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二黄山山体主要由什么岩石构成阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是构建(jiàn)和运(yùn)营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全(quán)基于互联网架(jià)构的企业互(hù)联网(wǎng)开(kāi)发(fā)平(píng)台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等(děng)云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一(yī)个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收入来(lái)源(yuán)并继续黄山山体主要由什么岩石构成扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出(chū)华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其(qí)在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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