华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各(g我国最穷的5个城市，哪一个省最穷è)自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家重要子公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公司以及我们投资部(bù)门持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他(tā)在能(néng)源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “我国最穷的5个城市，哪一个省最穷不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的(de)收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低(dī)点附近时(shí)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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