金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民部(bù)门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季(jì)度(dù)透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外(w两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ài)资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因(y两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度īn)此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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