踩上AI风口(kǒu)的(de)三(sān)六(liù)零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸(zhà)开了(le)锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公(gōng)司下周一股价(jià)走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也(yě)就(jiù)是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时(shí)曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务数据，后者录(lù)得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑(huá)，其中贡(gòng)献(xiàn)营(yíng)收半(bàn)壁(bì)江山(shān)的互联(lián)网广告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务(wù)收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化(huà)退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营(yíng)业(yè)收(shōu)入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利润的表现(xiàn)则更差，除(chú)了2019年靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿(yì)元外，其他年(nián)份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利(lì)润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然优势(shì)，公司及(jí)创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道表(biǎo)达对大(dà)模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发不(bù)可收拾，短短不(bù)到两个(gè)月(yuè)涨幅(fú)接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期(qī)股价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来股价(jià)的暴涨，三(sān)六(liù)零的(de)投(tóu)资者人数大(dà)幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本不变，但(dàn)到了今(jīn)年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者(zhě)涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示，一(yī)季度(dù)“北京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银(yín)川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季(jì)度(dù)均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)

　　三(sān)六(liù)零新增9亿(yì)投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六(liù)零此前公告披露(lù)的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六零全(quán)资子公司三(sān)六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)给两(liǎng)家有限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权后(hòu)，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各(gè)股(gǔ)东方(fāng)签(qiān)署有关(guān)协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示(shì)，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年多一(yī)点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步(bù)下调不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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