财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的(de)风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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