本(běn)轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集成电(diàn)路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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