财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发(fā)布公(gōng)告(gào)称(chēng)，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员(yuán)会一(yī)致投票通过(guò)了(le)上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这5k是多少钱，5k是多少钱人民币个问题(tí)的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的(de)参考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份(fèn)2020年到期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一(yī)致(zhì)裁定，并没有发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的排(pái)名(míng)条款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级债的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在(zài)2014年的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款资金(jīn)做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了(le)大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一些(xiē)投机(jī)者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔的金(jīn)额通常等(děng)于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生(shēng)了(le)信(xìn)贷衍生品(pǐn)合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de5k是多少钱，5k是多少钱人民币)数据并未区分(fēn)优先级(jí)债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评(píng)估。在本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美元为(wèi)潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出(chū)。不过这部(bù)分的损失(shī)将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样(yàng)显(xiǎn)示，从(cóng)去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评(píng)估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营。

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